La división entre el valor elevado de Tesla y la realidad refleja la economía

Evidencia de que el mercado de valores y la economía real no son la misma cosa.
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Tesla es ahora más valiosa que la combinación de los siete principales fabricantes de automóviles tradicionales del mundo, a pesar de que sólo ha entregado medio millón de coches este año.

Por qué es importante: Cualquiera que busque evidencia de que el mercado de valores y la economía real no son lo mismo, no debe buscar más.

  • El frenético viaje de Tesla en los mercados de capital culminó el lunes en la compañía que es el mayor participante en el S&P 500, el principal índice bursátil de referencia.

Los verdaderos creyentes de Tesla no pagan por el rendimiento real, pero apuestan por Elon Musk como un visionario y el potencial alcista del aún incipiente mercado de vehículos eléctricos.

  • Los méritos de esa tesis de inversión difieren enormemente de la situación actual de la industria automotriz, y de la economía en general.

Comprobación de la realidad: El meteórico ascenso del mercado de valores en general, ante una economía estadounidense que terminará el año 2020 un 3% más pequeña que la que empezó el año, es sólo el último ejemplo de la realidad económica que se desvincula de las acciones.

  • El telón de fondo del mercado de valores es un simple caso de compradores que necesitan “invertir en el mercado que tienen, y no en el que quieren”, dice Quincy Krosby, estratega jefe de mercado de Prudential Financial.
  • “Es un mercado que ha sido diseñado por la liquidez de los bancos centrales. … Es sorprendente lo lejos que hemos llegado, y eso incluye a Tesla”, dice Krosby.

Conduciendo las noticias: Mientras que la manía de Tesla se limitó una vez sólo a los que apoyan a Musk, a partir de hoy cualquiera que invierta en un fondo de índice S&P se ve obligado a seguir adelante.

  • Después de meses de anticipación y compra activa, la presión técnica hizo que la acción bajara un 6% después de su debut en el S&P 500.
  • Esto está ocurriendo junto con un declive más amplio del mercado ligado a una nueva ola de preocupaciones por el coronavirus en el Reino Unido.

Lo que están diciendo: “Las acciones de Tesla están, desde nuestro punto de vista y prácticamente en todas las mediciones convencionales, no sólo sobrevaloradas, sino dramáticamente sobrevaloradas”, escribió Ryan Brinkman, analista de JPMorgan, en una nota de investigación.

  • En los últimos dos años, las acciones de Tesla han subido más del 800%, ya que los analistas han multiplicado por más de cuatro los objetivos de precio promedio de 12 meses y, simultáneamente, han reducido las estimaciones de ganancias por acción anualmente hasta el año 2024, señala Brinkman.

Sí, pero..: Tesla fabrica coches, pero también podrían ser categorizados junto a las empresas de tecnología pura o de vehículos eléctricos. Es el comienzo de la “edad de oro del EV a nivel mundial”, dice Dan Ives, un analista de Wedbush Securities.

  • Ives estima que las ventas de EV crecerán del 3% de las ventas totales de automóviles al 10% para 2025. “Muchos de los detractores son probablemente los mismos individuos que pensaron que LeBron no iba a ser un buen jugador de baloncesto hace 15 años”.

Aja Whitaker-Moore

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